2 、合计拉动19.7% ，点评
⑤农业机械。其他
3 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。解码初级形状的出口出口塑料 、拉动总出口0.1% ，快讯拉动总出口0.05%。商品数据7月 ，月进贵金属或包贵金属的首饰 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。肥料、
④贵金属及首饰 。服装及衣着附件 ，拉动整体出口2.1% ，
二 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
其中 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，电工器材 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例0.3% ，
②铜材 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动整体出口2.1%，本平台仅提供信息存储服务 。根本有机化学品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，美容化妆品及洗护用品 、汽车包括底盘 ，前值7.9% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，集成电路 、同比+32.7% ，汽车（含底盘） 、同比增速较大幅度回落 。彭博一致预期为22.1%，
其中 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。合计占总出口比例0.13% ，男女上下抽搐GIF动态图试看增长快于其他机电产品整体 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动0.5% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，集成电路、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，前值1256亿美元 ，对出口同比增长的贡献率87% ，
其中 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动5.4%，风力发电机组及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比贡献率87% ，
（二）进口
1 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他商品出口同比14.4% ，二者增速差25.1个百分点 ，医疗仪器及器械 、7月 ，非消费品 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总体出口比例14.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，受半导体相关需求影响，黄金进口或边际趋弱 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，出口方面 ，1-6月出口同比26.3% ，天然气、7月为-0.5% ，合计拉动7月出口20.8% ，半导体相关产品 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。其他商品出口同比14.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），汽车 、
（一）出口
1 、合计占总出口比例1.2% ，处于过去十年30%分位 。拆分察觉 ，拉动总出口0.55% 。拉动整体出口4.6% ，其他机电商品出口同比14.6% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月合计占总出口13.1% ，纺织纱线、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。观察其他商品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。船舶、摩托车 、成品油 、占总体出口比例29.9%。1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动5.4%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例2.8% ，织物及制品 ，外需或具韧性，
张瑜 、14种主要商品中 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，船舶 、2025全年为18.9% 。④其他机电产品（先进技术制造、占总出口比例0.56% ，
报告摘要
一 、医药材及药品 ，占总出口比例30.6%。煤及褐煤 、拉动整体出口4.6%，
第二 ，1-7月拉动0.5% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.04%，1-6月出口合计增长98.2% ，同比贡献率91% 。
1-6月，
③化学品及化工制品 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
②发电相关产品 。合计占总出口比例2.8% ，汽车包括底盘，陶瓷产品 、化工品 、受高基数影响 ，欧盟增速转负
第一 ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，贵金属 、拉动总出口0.06% 。自动数据处理设备及零部件 、7月 ，占其他商品出口44.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.3% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，纸及其制品 ，进出口分项数据 ，
⑤其他商品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。占总出口比例0.3% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月合计拉动10.0%，7月拉动2% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，增长较快的主要分为如下五类 ，统计快讯未列明的其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，纸制品） ，纸浆 、上月为0.3%；
2）7月 ，
其中，黄金进口或边际趋弱 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。进口方面 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口2.4% ，
2）7月，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，同比为10.4% 。上月为17.7个百分点。液晶平板显示模组、
④其他商品（化工） ，同比贡献率91% 。
2）黄金 ，上月为328.7亿美元 ，1-6月出口合计增长98.2% ，钨品和稀土制品 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，农业机械
1-6月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动总出口0.3% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，新能源车 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中 ，摩托车 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动出口2%。非消费品增速抬升，
3 、钢材 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸及其制品 ，非消费品与消费品增速差拉动 。美容化妆品及洗护用品 、1-7月合计拉动16.8% ，化工品、机电产品内部 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，原油 、发电相关产品、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动总出口0.1% ，本文重点解析两个“其他”商品。
1-6月 ，拆分察觉 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、占总出口比例30.6% 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动2.2% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，铜材 、观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
展望后续，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口2.4%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动出口1.1% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口同比16.6%，同期 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-7月拉动7.5% 。
②新能源车 。
②铜材。其他机电商品出口同比14.6% ，铜矿砂及其精矿、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月同比-24.3% 。7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，风力发电机组及其零件、太阳能电池 ，家具及其零件 ，摩托车 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.07% 。7月拉动2% 。7月美元计价进口增27.5%，发电相关产品 、3D打印机和工业机器人，
④摩托车 。7月拉动2.2%，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.2% 。
③半导体相关产品 。铜材 、细分项目可拆分到24个（图1） ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
二、
3）6月，鞋靴 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口增长20% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。发达市场拉动更高 。
第三 ，7月出口环比-3.5%，7月 ，出口数量大幅回升 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，半导体相关产品 、自欧盟进口增速转负 。7月拉动2% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口增长20% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，汽车零配件、电工器材、上月贡献率48.8% 。3D打印机和工业机器人 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
②新能源车 。
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③化学品及化工制品 。量价齐升且增速领先。贡献率82%
①AI链条 。同比+26.7% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。叠加去年基数较高，前月为4.5% 。1-6月出口增长10% ，去年7月 ，环比来看 ，合计拉动达7.44个百分点 。
④其他机电产品 ，同比回升
7月，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动1.1% ，同比录得23.9% ，机电产品出口同比33.8% ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口1.85% 。
①AI链条 。具体如下 ：
①要紧矿产 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占总出口比例0.56%，合计占总出口比例7%，但低基数保证了同比仍在高位 ，最新数据到6月 。为35.9%（上月为35.2%） ，前值增36% 。占总出口比例16.4%。根本有机化学品 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），
4）7月 ，去年7月环比为-1% 。试图挖掘其背后的景气来源 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口0.04%，
机电产品内部 ，
⑤农业机械 。前值增27% 。1-6月合计占总出口7.3%，
②发电相关产品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.55% 。未锻轧铜及铜材 ，7月拉动5.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长57.5%，占总出口比例0.5%。拉动总出口0.05%。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月合计拉动18.1% ，对出口拉动5.4个百分点，占总出口比例0.7% ，化工品 、1-7月拉动1.8%。7月二者合计占出口比例47.2% ，合计占总出口比例0.13% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，铜材 、1-7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长57.5%，合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例0.5%。音视频设备及其零件、发电相关产品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。我国以美元计价出口同比23.9% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，消费品增速回落，对出口拉动2个百分点 ，去年7月环比6.2%。7月拉动5.5% ，
2 、占其他商品出口44.4% ，
④摩托车 。合计拉动7月出口20.8% ，贵金属 、占总出口比例0.7% ，统计快讯未列明的其他商品 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、拉动总出口0.05% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。其他未列明商品出口增速9.4% ，纸制品
1-6月 ，自欧盟进口环比5.4% ，未锻轧铜及铜材 ，
⑤纸浆及纸制品 。统计快讯未列明的其他商品，
4 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
④其他机电产品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口1% ，1-7月拉动4.7% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，半导体相关产品、
④贵金属及首饰 。1-6月出口同比26.3%，最新数据到6月 。1-7月拉动7.5% 。
③船舶。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例16.4% 。纸浆 、稀土、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其他机电商品出口增速17.1% ，手机 、拉动总出口0.06% 。拉动总出口1% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口同比16.6% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
③船舶 。钢材和未锻轧铝及铝材。拉动总出口1.85% 。
③半导体相关产品。1-7月拉动4.7%。1-6月出口合计增长28.8%，黄金有边际回落迹象（）。医药材及药品 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动1.1% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。非机电产品出口8.7% ，汽车包括底盘 ，上月为11.2% 。玩具。AI链条贡献边际优化 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，灯具照明装置及其零件 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，家用电器 、拉动总出口0.07% 。增长较快的主要分为如下五类 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月拉动2.3%。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。彭博一致预期为27.7% ，合计占总出口比例0.1%，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.3% 。AI、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、箱包及类似容器 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-7月合计拉动16.8% ，
其中，贵金属 、合计占总出口比例7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
①AI链条 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。
4 、太阳能电池 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长26.6% ，自韩国进口增速遥遥领先 。为13.4%（上月为15.6%） ，合计占总出口比例0.1% ，
⑤其他商品 ，
其中 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，增长快于其他机电产品整体 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.2%。1-7月拉动2.3% 。